Deutsche puja el preu de Santander, però subratlla la "baixa qualitat" dels resultats

Deutsche Bank ha elevat lleugerament el preu objectiu de Santander fins als 3,90 euros des dels 3,76 euros després de la publicació de resultats per part de l'entitat càntabra. Pel que fa a la recomanació, reitera 'mantenir'. Cal recordar que el banc cotitza actualment als 3,68 euros, tot just un 7% per sota del nou valor teòric de Deutsche.

"Els resultats del quart trimestre van superar les estimacions, però van ser de baixa qualitat", apunten des del banc alemany.

Santander va comunicar aquest dimecres una caiguda del 17% en el seu benefici de 2019 després de registrar un saldo net de plusvàlues i sanejaments de -1.737 milions d'euros. Els sanejaments tenen a veure principalment amb l'ajust del fons de comerç del Regne Unit anunciat el setembre passat (-1.491 milions d'euros). Durant el quart trimestre, l'entitat va registrar una millora del benefici del 35%, fins als 2.783 milions, el major benefici atribuït de la història del banc en un trimestre i per sobre de les estimacions del consens. El banc va reaccionar amb importants pujades la passada sessió després d'anunciar aquestes xifres.

"El benefici net subjacent del quart trimestre es va situar en un 11% per sobre del consens, però impulsat per elements de baixa qualitat -majors ingressos comercials i menor pressió fiscal- mentre que el marge d'interessos, les comissions i els costos van fallar lleugerament", expliquen des del banc. "Atès que els ingressos comercials són volàtils i que l'impacte fiscal és un fet aïllat, no esperem que el consens es mogui en base dels resultats del quart trimestre del 2019", afegeixen aquests experts.

Per regions, Deutsche Bank destaca que Espanya i Mèxic han batut estimacions impulsats pels ingressos comercials i altres ingressos, mentre que el Brasil va fracassar lleugerament (principalment a causa de les majors provisions) i altres divisions van estar en línia amb el que es preveu o van batre lleugerament les previsions.