Cinc títols que són compra per a Goldman Sachs... malgrat les circumstàncies

Goldman Sachs ha publicat un informe en què recomana comprar cinc companyies: Aviva, Saint-Gobain, Carlsberg, Coca-Cola i NKT. Aquestes són les raons que dona el banc d'inversió nord-americà per a cadascuna:

Aviva. A la presentació de resultats de 2021 va mantenir el seu compromís amb el retorn de capital i va anunciar un dividend final de 14,7 penics per acció. "Creiem que els resultats van ser una fita clau per a l'empresa en anunciar la tornada de capital, actualitzar el seu objectiu de despeses i donar orientació sobre la trajectòria futura del dividend", assenyala Goldman. "En la nostra opinió, Aviva ha fet prou per complir amb l'alt nivell d'expectatives, però la feina dura per millorar el negoci subjacent comença ara, cosa que és necessària per impulsar les pujades a partir d'aquí", afegeix.

Saint-Gobain. Goldman eleva les seves estimacions de BPA (benefici per acció) en un 8% després dels resultats de l'exercici 2021 per reflectir un impuls més gran dels preus que compensaria les pressions inflacionistes, especialment de l'energia i el gas natural. El marge EBIT ha assolit un nivell elevat en comparació amb l'històric (10,2% durant l'exercici 2021 enfront d'un 7% durant els darrers 10 anys), fet que fa témer per la seva sostenibilitat enmig de les pressions inflacionistes, comenten des del banc. "La nostra anàlisi mostra que el 90% de l'augment del marge (250 punts bàsics durant els darrers tres anys) es deu a millores estructurals", expliquen.

Carlsberg. Aquests experts consideren que els objectius per a l'any fiscal 2022 són "aconseguibles" malgrat els vents en contra a causa de la situació a Ucraïna. La cotització de Carlsberg ha tingut un rendiment inferior fins ara, en part a causa de la seva exposició a Rússia i Ucraïna. "Encara que la seva exposició és més gran que la de la majoria dels seus parells de béns de consum que cobrim, la història de creixement de Carlsberg no està impulsada per Europa de l'Est", explica Goldman Sachs. "Reduïm el nostre BPA per als anys 2022, 2023 i 2024 en un 6-7%, però seguim esperant que Carlsberg registri un creixement orgànic de l'EBIT del 3,2%, mantenint-se dins de les seves previsions per a l'any fiscal 2022 del 0-7 %", anticipa.

Coca-Cola. El banc nord-americà destaca la seva forta exposició a Rússia i Ucraïna. Manté el consell de comprar, però retalla les seves estimacions de BPA en un 10-12% per al període 2022-2024, fet que el porta a reduir el preu objectiu de Coca-Cola HBC a Londres a 2.450 penics des de 2.890 penics. "No veiem risc a la cadena de subministrament a Rússia, però observem vents en contra pel canvi de divises, amb depreciació del 25% del ruble enfront de l'euro, que implica un descens de l'EBIT del voltant del 8% a nivell del grup. Un cop dit això, la valoració continua sent atractiva, fins i tot enmig d'aquest context d'estrès", apunta.

NKT. Goldman ha visitat NKT en el viatge anual als països nòrdics. Entre els aspectes més destacats hi ha les expectatives de l'empresa respecte a l'adjudicació de projectes d'alta tensió a cada un dels dos propers anys, per valor d'uns 7.000-8.000 milions d'euros; les converses sobre possibles vies de subministrament als Estats Units (a través de la base europea o utilitzant contractistes locals); i la independència energètica d'Europa, que podria suposar un benefici per a NKT. "Encara que el procés de revisió estratègica de Photonics està lleugerament desbaratat per l'actual volatilitat del mercat, hi ha molts resultats possibles que no depenen necessàriament del mercat. Mantenim la qualificació de comprar", conclouen aquests experts.