Bankinter baixa Merlin a vendre: així veuen els experts els seus resultats i el canvi de president

Merlin Properties recull avui amb tranquil·litat a la borsa els resultats del primer trimestre del 2024 que va publicar dijous a última hora de la tarda. Els experts diuen que ha estat "un trimestre sense sorpreses" i que són unes xifres "mixtes". Pel que fa a la dimissió de Javier García-Carranza com a president i el nomenament de José Luis de Mora Gil-Gallardo, també comunicat a la jornada passada, afirmen que hauria de "ser positiu".

"Això contribuirà a millorar les relacions entre Santander, principal accionista de Merlin amb un 22% del capital, i l'equip gestor de la companyia. Van ser públiques les desavinences entre García-Carranza, representant del Santander, i Ismael Clemente (CEO de Merlin), que van estar a punt de provocar la sortida d'aquest últim de la companyia", afirma Juan Moreno, analista de Bankinter.

De tornada a les xifres, Moreno diu que no han ofert sorpreses. Això sí, decideix abaixar el consell sobre la companyia de comprar a vendre atès que el seu comportament a borsa ha estat significativament millor que el d'altres empreses del sector.

"Com a conseqüència, la seva cotització se situa per sobre del nostre preu objectiu de 10,3 euros i cotitza amb un descompte de tan sols 25% sobre NAV enfront del 40% d'altres comparables", diu aquest expert. Afegeix que, a més, Merlin s'enfronta a un 2024 "de transició", en què el flux de caixa s'hauria de reduir lleugerament i el deute tendir a incrementar-se per inversions en nous projectes de centres de dades.

Merlin va informar ahir d'una caiguda del 2,1% en el benefici fins al març (64,8 milions). Per la seva banda, el benefici operatiu ha caigut un 4,4% en la comparativa interanual, fins als 72 milions d'euros, i la companyia assegura que "s'ha vist afectat per l'inici d'operacions de 'data centers' i les despeses més grans financers". El flux de caixa es va situar en 64 milions, en línia amb el que s'estimava.

Javier Díaz, analista de Renta 4, parla d'unes xifres "bastant en línia", i destaca que la companyia ha confirmat el dividend final esperat de 0,24 euros per acció (elevant a 0,44 euros per acció el dividend total amb càrrec els resultats del 2023), a pagar el proper 4 de juny.

"Igualment, entenem que l'empresa reitera la seva guia de cara al 2024 de 0,59 euros/acció de FFO (fons procedents d'operacions). (...) Reiterem mantenir, amb un preu objectiu de 10,30 euros", diu Díaz.