La inflació d'eurozona es frena el juliol al 5,3%, però la subjacent es queda al 5,5%

La inflació interanual de la zona de l'euro cedeix el juliol i cau dues dècimes respecte al mes anterior, situant l'alça dels preus al 5,3%, representant així el menor encariment des del gener del 2022. No obstant això, la taxa subjacent es manté al 5,5%, segons les dades preliminars publicades per Eurostat.

L'oficina d'estadística comunitària ha detallat que els aliments, l'alcohol i el tabac registren la taxa anual més alta al juliol (10,8%, enfront de l'11,6% del juny), seguit dels serveis (5,6%, enfront del 5,4% del juny), béns industrials no energètics (5%, enfront del 5,5% del juny) i energia (-6,1%, enfront del -5,6% del juny).

Per països, Bèlgica (1,6%), Luxemburg (2%) i Espanya (2,1%) registren les taxes d'inflació més baixes, mentre que, per contra, Eslovàquia (10,2%), Croàcia (8,1%) i Lituània (7,1%) pateixen les alces més grans.

Entre les grans economies, Espanya es col·loca com la que viu menys encariment dels preus. De la resta, la inflació es modera al 6,5% a Alemanya, al 5% a França i al 6,4% a Itàlia.

Si de la inflació del juliol se n'exclou l'impacte de l'energia, la taxa interanual es queda al 6,7%, enfront del 6,9% del mes anterior. Si es descarta del càlcul també el preu dels aliments, l'alcohol i el tabac, la inflació subjacent es manté al 5,5%.

"En general, les dades validen àmpliament la nostra perspectiva a curt termini", assenyalen els experts d'Oxford Economics, que preveuen una moderació en el ritme de millora de la inflació durant l'estiu seguida d'una caiguda relativament pronunciada al quart trimestre a mesura que es dissipen alguns dels efectes temporals que apuntalen la inflació dels serveis.

Sobre els propers passos del Banc Central Europeu (BCE), apunten que “la possibilitat de nous màxims a la inflació dels serveis és un factor clau mentre mantenim una alça el setembre com el nostre escenari base, però això també dependrà de manera important de si les enquestes i els indicadors crediticis es deterioren més fins aleshores”.

Mentrestant, a Pantheon Macroeconomics creuen que la inflació general continuarà baixant durant els propers mesos, arribant una mica menys del 5% el setembre. "Després esperem una caiguda accelerada fins al quart trimestre, al voltant del 3,5% el desembre, i una caiguda addicional al 2,5% al final del primer trimestre de 2024". En general, preveuen que la inflació continuarà sent elevada l'agost, al voltant del 5%, "però després, segons el nostre pronòstic, baixarà considerablement al quart trimestre, fins al 3,5%-4% el desembre, i després baixarà encara més, fins al 2,5% a mitjans del proper any".

A més, segueixen pensant que els falcons del BCE impulsaran amb èxit una última pujada el setembre, "abans que les dades es tornin decisivament en contra".