El-Erian critica l'aparent gir 'hawkish' de la Fed: "Aquest no és el seu paper"

A Mohammad El-Erian no li agrada el paper que ha adoptat la Reserva Federal (Fed) a les últimes setmanes. Segons l'assessor econòmic en cap d'Allianz, el banc central nord-americà no està tenint una aproximació estratègica i s'ha convertit en una mena de "narrador" del que està passant a l'economia i, en conseqüència, corren el risc de passar-se de frenada.

"En lloc de ser estratègica, aquesta Reserva Federal depèn excessivament de les dades i s'ha convertit en un narrador o comentarista. Aquest no és el paper de la Reserva Federal. La Fed ha de ser estratègica, la Fed ha de proporcionar una àncora estratègica, un estabilitzador", ha subratllat El-Erian en una entrevista concedida a CNBC al Fòrum Ambrosetti de Primavera a Itàlia.

Segons l'assessor d'Allianz, aquesta postura de la Reserva Federal podria acabar empenyent-los a cometre "un error" i a ser "massa estrictes".

Les paraules d'El-Erian arriben després de diverses jornades protagonitzades per les declaracions de diferents membres de la Fed, que han escenificat un canvi de postura aparent. L'aparició més destacada va ser la del president Jerome Powell, que va assegurar que el banc central tenia "temps" per abaixar els tipus d'interès i que no es produirien fins que tinguessin "més confiança" sobre el descens de la inflació cap al 2%.

"No esperem que sigui apropiat reduir la nostra taxa de política fins que tinguem més confiança que la inflació està baixant de manera sostenible cap al 2%. Atesa la fortalesa de l'economia i els avenços en matèria d'inflació fins ara, tenim temps per deixar que les dades entrants guiïn les nostres decisions de política", va afirmar.

Tot i això, les declaracions més dures van arribar per part de Neel Kashkari, president de la Fed de Minneàpolis i un dels més prominents 'falcons' del banc central, que ha deixat caure la possibilitat que l'organisme no faci ni una sola baixada de les taxes oficials aquest any. "Al març, vaig anotar dues retallades de tipus aquest any si la inflació continua retrocedint cap al nostre objectiu del 2%, però si seguim veient que la inflació es mou lateralment, llavors em faria qüestionar si necessitem fer aquestes retallades de tipus", va plantejar Kashkari.

Altres, com Raphael Bostic, president de la Fed d'Atlanta, també va posar sobre la taula la possibilitat de reduir a una les tres retallades previstes per la Reserva Federal el març passat. Al seu costat, Loretta Mester, presidenta de la Fed de Cleveland, va descartar la possibilitat d'una baixada al conclave que celebraran entre el 30 d'abril i l'1 de maig, però va deixar la porta oberta a les baixades als mesos següents.

En aquest context, El-Erian ha assenyalat que aquests comentaris son un exemple de la "reacció exagerada a les dades" de la Fed i ha afirmat que el banc central hauria d'adoptar una visió més global de l'economia. Tot i això, també ha plantejat que aquest gir 'hawkish' podria indicar que estan considerant un nou objectiu d'inflació.

"No es diu 'canviem l'objectiu d'inflació', sinó 'arribem al 2% en algun moment del futur. Tinguem una trajectòria'. És possible que es demostri que l'economia és estable a prop del 3%. No crec que això vagi desanclar les expectatives d'inflació", ha sentenciat.

Anteriorment, El-Erian va posar en dubte que la Fed pogués aconseguir el seu objectiu de portar la inflació al 2%. "Estem veient indicadors reals i d'enquestes que van a la direcció equivocada. Aleshores, crec que el mercat i, el que és més important, la gent al carrer, estan començant a dubtar si la Fed pot lliurar el 2%", va reconèixer .