"Los mercados se enfrentan a un panorama que sugiere cada vez más un mayor enfriamiento tanto del crecimiento como de la inflación" en EE.UU.

Pero no son los aranceles ni la incertidumbre política lo que debería preocupar a los mercados ni a las perspectivas de crecimiento, sino más bien la tendencia subyacente de enfriamiento que ha estado en marcha durante meses”.

Tal y como explica Garret, “los mercados empezaron el año siendo excesivamente optimistas en cuanto a las perspectivas de crecimiento y excesivamente pesimistas en cuanto a la inflación y, ahora, se enfrentan a un panorama que sugiere cada vez más un mayor enfriamiento tanto del crecimiento como de la inflación”.

Impacto en los mercados

Según comenta el experto de Natixis IM Solution, “los aranceles sin duda han pesado en el ánimo de los inversores, pero el mayor dolor en la renta variable hasta ahora ha sido más una función de deshacer las operaciones de beta masiva y momentum. En otras palabras, los activos con peor comportamiento son los que han obtenido mejores resultados el año pasado, atrayendo activos y elevando las valoraciones. El riesgo al que se enfrentan ahora los mercados de renta variable es que esta disolución de las operaciones masificadas se transforme en una corrección más amplia y profunda a medida que se materializa el temor al crecimiento”.

Perspectivas

“Cualquier corrección que se produzca durante el periodo estacionalmente débil del primer trimestre y principios del segundo probablemente se convertirá en un atractivo punto de entrada para las ganancias del segundo semestre, a medida que la incertidumbre dé paso a las respuestas, la Reserva Federal se centre en la defensa de los mercados laborales y el crecimiento se muestre finalmente resistente, aunque más modesto”, indica Melson.