"Las tomas de beneficios son pasajeras"

El impacto del coronavirus en la economía global es limitado y las cotizaciones se toman un respiro. Lo más importante es que las tomas de beneficios no son bruscas y la TIR de los bonos sigue en niveles bajos. Los fundamentales son sólidos: (1) La demanda de bonos soberanos europeos (270.000 M€ en enero) supera ampliamente la oferta (45.000 M€), (ii) la caída del petróleo-Brent ayuda a mantener las perspectivas de Inflación bajas.

(3) los bancos centrales abogan por una política laxa. El PBOC (B.C chino) prepara más estímulos, el RBI (India) inyecta en el sistema bancario hasta 14.000 M$ a 1 y 3 años y el BC de Brasil sitúa la Tasa Selic en mínimos históricos. Esta semana, la atención se centra en el IPC (jueves) y la Producción Industrial en EEUU (viernes). Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,33%/-0,46%.