“La bajada de tipos de la Fed convierte la deuda estadounidense en una inversión sumamente atractiva”

La reciente bajada de tipos de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal ha marcado una nueva fase en la política monetaria de Estados Unidos, aunque la decisión ya estaba mayormente descontada por los mercados.

Este movimiento ha tenido un impacto inmediato en la curva de rendimientos de la renta fija, con un mejor comportamiento relativo de los bonos a dos años frente a los de diez años, tanto en EE. UU. como en Europa. Esto refleja un cambio importante en la tendencia de las curvas, que hasta hace poco eran planas o negativas. La pendiente positiva es un signo de normalización, un proceso que no se veía desde hace meses.

En este contexto, el mercado de bonos prevé que la Reserva Federal continúe con al menos dos nuevas bajadas de tipos este año, lo que se traduce en una reducción adicional de 50 puntos básicos. A medio plazo, se esperan más ajustes: 100 puntos básicos en 2025 y los últimos 50 en 2026, lo que llevaría el tipo de referencia estadounidense a situarse entre el 2,75% y el 3%. Este movimiento será clave en la estabilización de los mercados de renta fija, ofreciendo a los inversores una visión más clara de lo que se puede esperar de la economía estadounidense en el futuro próximo.

La renta fija, en su conjunto, se presenta así como una opción de inversión sumamente atractiva en el contexto actual, y más aún en el caso de la deuda estadounidense. Con la expectativa de una bajada de tipos de interés en el escenario base, la rentabilidad que ofrece este activo en la actualidad representa una oportunidad que no debería pasarse por alto.

A nivel estratégico, consideramos que el foco para el inversor en renta fija debería estar en los tramos cortos y medios, hasta los 3 años, donde hay mayor potencial de revalorización debido a la positivización de las curvas. No obstante, los tramos largos, como el de 10 años, también resultan interesantes, con una rentabilidad cercana al 3,70%, siempre que el perfil del inversor permita asumir una visión a largo plazo. Aunque estos tramos largos probablemente tengan menos recorrido en términos de valoración, siguen ofreciendo una rentabilidad atractiva.

Por último, es importante tener en cuenta la posibilidad de cubrir el riesgo cambiario, dado el posible debilitamiento del dólar frente al euro en los próximos años.