¡El gráfico de bonos más loco!

Por lo general, hay una correlación bastante decente entre el índice de fabricación de ISM y el cambio de 12 meses en el índice de bonos de EE.UU. de Barclays Bloomberg. Esto se muestra en el gráfico a continuación. Observe que el eje x derecho, que refleja el desempeño del Tesoro, está invertido.

Sin embargo, se ha abierto una divergencia masiva entre las dos líneas en los últimos meses. Si bien el índice manufacturero ISM cayó más rápido de lo esperado, pasando de más de 60 en diciembre a 55,4 en abril, los bonos del Tesoro colapsaron y experimentaron su peor comienzo de año en décadas.

Creemos que esto no se mantendrá, y algo tiene que ceder.