Bonos:“El mercado espera tipos más bajos ”

La propagación del coronavirus genera inquietud. Las estimaciones de crecimiento se revisan a la baja y la probabilidad de una recuperación rápida (en forma de V) se reduce. Las empresas alertan del impacto en resultados por interrupciones en la cadena de suministros (shock puntual de oferta) y restricciones a la movilidad (demanda). Los bancos centrales (Fed, RBA, RBC …) relajan las condiciones financieras para evitar tensiones de liquidez y dar oxígeno a las empresas en un entorno de menor generación de caja.

El mercado espera más estímulos - monetarios y fiscales – como antídoto contra el impasse en la producción y el Consumo - principal motor del crecimiento -. La volatilidad sube y crece el interés por los activos refugio. La TIR del 10 A americano alcanza mínimos históricos (<0,50%), el Bund alemán vuelve a niveles no vistos desde septiembre 2019 (-0,75%) y el Oro cotiza en máximos. Esta semana, la atención se centra en la Inflación de EEUU (miércoles) y la reunión del BCE (jueves). Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,85%/-0,75%.