Bonos: "TIRes al alza. La atención se centra en el BCE"

Presión sobre los bonos que entran en mercado bajista por primera vez desde los años 90 (-20% desde máx.). El mercado, a compás de los comentarios de los miembros de los B.C y a la fortaleza macro en el caso de EE.UU., descuenta una política monetaria más agresiva y prolongada por parte de la Fed.

Sin embargo, esta semana la atención se centra en la reunión del BCE (jueves): subida de tipos ¿75pbs?, tono de Lagarde ¿hawkish? y ¿revisión al alza de perspectivas de inflación? Una subida de tipos de 50pbs está asegurada, pero los halcones abren el debate sobre una subida de 75pbs y el mercado se inclina hacia este lado. El principal objetivo es la inflación y, en Europa, no afloja.

El cóctel de inflación, política monetaria agresiva y reducción de balance (Fed) no da tregua a los bonos.

Rango (semanal) estimado T-Note: 3,15%/3,30%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,45 %/1,60%.