Bonos: “Semana a medio gas. El goteo a la baja podría continuar.”

El tono claramente hawkish (duro) de Powell en la reunión de la Fed provocó un nuevo aumento de la TIR del T-Note la semana pasada (cerrando en 4,53%).

Con este escenario, tal y como señalamos en nuestra Estrategia de Inversión 2025, nuestra estimación para el próximo año es que los recortes de la Fed se queden en dos bajadas de -25pb (y hacia la parte final del año).

De cara a la semana que comienza, no esperamos grandes movimientos, pero de producirse serían de cierta corrección. Hay que tener en cuenta que es la última semana completa del año y tendremos los mercados cerrados un día en EE.UU. (X) y dos en Europa (X y J). Además, en el frente macro, tampoco tendremos referencias relevantes: únicamente destacar en EE.UU. la Confianza del Consumidor y los Pedidos de Bienes Duraderos. Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,45%/4,55%; Bund: 2,25%/2,35%.