Bonos: "No hay que bajar la guardia"

Ómicron/CV19, el parón navideño en el primario (escasez de oferta) y la geopolítica mantienen la rentabilidad/TIR de los bonos en niveles demasiado bajos. No hay que bajar la guardia porque el viento sopla en contra de los bonos– Inflación, tipos reales negativos y menos compras de los bancos centrales -.

Las valoraciones están ajustadas, la volatilidad tiende a subir y el mercado primario se reactiva en enero 2022. La buena noticia es que todavía hay mucha liquidez y la banca aguarda el momento de ver TIRES más altas para incrementar el volumen de las carteras de bonos/ALCO.

Esta semana, no hay referencias macro importantes, pero es probable que predomine la volatilidad - volumen de contratación reducido y flujo de noticias en el plano sanitario -.

Rango (semanal) estimado T-Note: 1,45%/1,55%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,20%/-0,30%.