Bonos: “Llegan las bajadas de tipos”
Bankinter
La Inflación se reconduce a escala global, el precio del petróleo Brent ronda mínimos anuales y la actividad económica pierde inercia, por eso los bancos centrales son proclives a bajar tipos (la semana pasada el RBC de Canadá y antes Nueva Zelanda, BoE…).
Esta semana la atención se centra en la decisión del BCE (jueves), la actualización de previsiones macro y el mensaje/guía sobre el ritmo de recortes para 4T 2024/2025.
El BCE bajará -25 pb el tipo de depósito, pero -60 pb el tipo de crédito (financiación) porque con el nuevo marco operativo del BCE, el diferencial entre el tipo de depósito y de crédito baja desde 50 pb hasta 15 pb en sept.
Esto significa que el BCE bajará tipos desde el rango 3,75%(depósito)/4,25%(crédito) hasta 3,50%/3,65% y esto es una magnífica noticia para los bonos. Rango (semanal) estimado T-Note: 3,65%/3,75%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,10%/2,20%.