Bonos: "La macro presiona las rentabilidades al alza"

Las rentabilidades mantienen su tendencia alcista (T-Note >3,9%; Bund >2,65%). Los datos macro no ayudan y presionan las rentabilidades al alza en anticipo de una política monetaria más dura. La inflación europea, subyacente repunta hasta +5,6%, pone de manifiesto una inflación más pegajosa de la que el mercado esperaba.

En EE.UU. el mercado laboral, de momento, no afloja y los costes laborales suben más de lo esperado. Los consejeros de la Fed apuntan a una revisión al alza de su terminal rate (5,1% vs 5,4% descontado en mercado) si los datos (inflación /empleo) no aflojan, aunque Bostic refuerza la idea de subidas suaves y progresivas. Esto da cierta tranquilidad al mercado ya que las probabilidades de una subida de +50pb bajan. Esta semana tendremos empleo americano. Si afloja, podríamos ver cierto respiro en las rentabilidades.

Rango (semanal) estimado T-Note: 3,85%/4,0%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,60%/2,75%