Bonos: “La inflación no da tregua, lo que presiona a los bonos.”

Esta semana la inflación dará un golpe de realidad, como habíamos anticipado. Se espera que rebote tanto en Europa (IPC +2,3% esp. vs +2,0% ant.) como en EE.UU. (PCE +2,3% esp. vs +2,1% ant.) y, en esta ocasión, también en la subyacente.

Nueva muestra de que la inflación no está aún controlada, lo que presiona más a bb.cc. en cuanto a los recortes de tipos. Este rebote del IPC, unido a la victoria de Trump parece apuntar a menores bajadas en EE.UU., aunque la elección de Scott Bessent como Secretario del Tesoro da algo de tranquilidad a bonos. En Europa la situación es diferente. El BCE tiene que buscar un equilibrio entre controlar la inflación y no dañar economía y euro.

En definitiva, esta semana el rebote de precios mantendrá la presión sobre los bonos. Solamente una escalada de la tensión en Ucrania podría provocar una relajación en las rentabilidades de los bonos. Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,25%/4,45%; Bund: 2,15%/2,35%.