Bonos: “La Fed recortará tipos tras las elecciones presidenciales”

Esta semana son las elecciones americanas (5 de noviembre). Según las encuestas, cualquiera de los dos candidatos podría ganar. Trump ha escalado posiciones en los últimos días.

En este contexto, esperamos que el día 7 la Fed recorte -25 p.b. de los tipos de interés de referencia (Fed Funds) hasta 4,50%/4,75%, un movimiento que debería calmar a los mercados y, que el Banco de Inglaterra también rebaje su Tipo Director el 7 de noviembre (-25 p.b. hasta 4,75%).

Desde el punto de vista macro, lo más relevante de cara a las próximas dos semanas será la publicación del IPC de octubre en EE.UU., pero este dato quedará eclipsado por la decisión de tipos de la Fed. La incertidumbre ha aumentado y las TIRes se han elevado en octubre (T-Note 4,28%, +50 p.b.; Bund 2,41%, +29 p.b.) y no prevemos un rebote de TIRes a la baja en el corto plazo. Rango (semanal) estimado T-Note: 4,30%/4,25%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,40%/2,35%.