Bonos: "Fortaleza del empleo americano, eleva TIRes"

La fortaleza de los datos de empleo americano, impulsaron las rentabilidades de los bonos (precios a la baja), al reducir el temor a una fuerte ralentización de la economía y, por tanto, restar presión sobre la Fed en su proceso de rebaja de tipos. Esta semana el IPC de septiembre no debería generar sorpresas.

La Tasa General puede moderarse hasta 2,3% a/a (-0,2pp), pero la Subyacente (3,2%) se anticipa estable. En Europa, destaca las revisiones de rating de algunos países (entre ellos Francia, viernes al cierre). La vista ya en la reunión del BCE (17-oct) tras la sorpresa a la baja de la inflación se ha elevado la probabilidad de recorte.

Los Bonos seguirán soportados por las expectativas de tendencia a la baja de los tipos; con diferencias en el ritmo, pero no en la dirección. El principal riesgo al escenario actual sigue siendo el geopolítico. Rango (semanal) estimado T-Note: 4,00%/3,75%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,265%/2,150%.