Bonos: “Estabilidad tras las elecciones americanas y los tipos”.

Los bonos reaccionaron con un repunte de las TIRes tras la victoria de Trump en las presidenciales americanas. Los temores ante un posible aumento del déficit público pasaron factura al mercado de bonos, mientras que las bolsas subieron.

Como esperábamos, los recortes de tipos de la semana pasada (Fed -25 p.b.; BoE -25 p.b.; Riskbank -50 p.b.) tuvieron un efecto balsámico y las TIRes de los bonos retrocedieron hasta niveles ligeramente inferiores a donde estaban antes de conocerse el desenlace electoral en EE.UU.

Desde el punto de vista macro, lo más relevante será la publicación del IPC de octubre en EE.UU. y el ZEW en Alemania (noviembre). Vemos a las TIRes de los bonos bien soportadas a niveles actuales y prevemos movimientos laterales durante esta semana que será de aterrizaje y reflexión tras las elecciones y los bancos centrales. Rango (semanal) estimado TIR del T-Note: 4,40%/4,20%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,45%/2,30%.