Bonos: "Esperando a la Fed y el BCE".

El temor a una recesión presiona las TIRes, que desde la comparecencia de Powell el 30 de noviembre retroceden -23 p.b. T-Note 10A hasta <3,60% y -26 p.b. Bund <1,95%. La curva de EE.UU. profundiza su inversión (2A-10A) hasta -78,2 p.b. La desaceleración económica y recientes indicadores de precios señalan que la inflación podría haber tocado techo.

En Europa, Lane así lo apunta, aunque indica que todavía restan subidas de tipos y algún consejero apuesta por un terminal rate no muy lejano a los tipos actuales. En EE.UU. las componentes de inflación del indicador de la Univ. de Michigan permanecen ancladas, incluso se reducen (4,6% y 3,0% respectivamente).

Esta semana los bonos reflejarán la subida de +50pb que se espera en las reuniones de la Fed (14 dic) y BCE (15 dic) así como la inflación en EE.UU. (+7,3% vs +7,7% ant.). Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,85%/2,10%. Rango (semanal) estimado TIR del T-Note: 3,50%/3,75%.