Bonos: El flujo de noticias juega a favor de los bonos
Análisis Bankinter
La Inflación europea acumula dos meses en negativo (-0,3% en sept.), la pandemia genera inquietud y el mercado especula con una ampliación del plan de compras del BCE (¿500.000 M€ a finales de año?). El potencial de subida (baja de TIR) en bonos core parece limitado – la TIR del Bund alemán a 10A rebasa el tipo de depósito del BCE (-0,50%) - pero la demanda de activos refugio es firme.
El flujo de noticias invita a la prudencia debido a: (1) el ruido político de las elecciones americanas y la falta de acuerdo para nuevos estímulos fiscales en EEUU, (2) la recuperación macro pierde inercia, (3) las restricciones parciales a la movilidad en algunos países europeos y (4) el calendario para una vacuna efectiva es incierto. En crédito, epicentro de nuestra estrategia de inversión, la demanda supera holgadamente la oferta en el primario (ratio bid-to-cover >2,5x) y prosigue la entrada de dinero en fondos y ETF´s de alta calidad/IG en detrimento del HY/alto riesgo. Link al informe de estrategia en renta fija. Esta semana, la atención se centra en las Ventas Minoristas de la UEM (hoy; 11:00h) y las Actas de la Fed (miércoles).
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: - 0,47%/-0,57%