Bonos: "Cuidado con foro del BCE en Sintra"

Impera la prudencia y la volatilidad tras el tono hawkish/duro de Powell (Fed) la semana pasada. El presidente de la Fed atisba 2 subidas más de +25p.b. en los Fed Funds hasta 5,50/5,75% (vs 5,00/5,25% actual). La demanda en el primario es firme, la TIR de los bonos es atractiva y las primas de riesgo periféricas no dan señales de alarma.

Hasta aquí todo en orden, pero la Inflación Subyacente incomoda a los Bancos Centrales (BCs). Los tipos forward/futuros, anticipan bajadas de tipos en 2024, pero los BCs tratan de enfriar las expectativas. Esta semana insistirán en la idea de tipos más altos durante bastante tiempo en el foro anual del BCE en Sintra (L-X). Tras Sintra, la atención vira hacia la Inflación de la UEM ¡cuidado porque se espera un repunte en la Tasa Subyacente! y el PCE/Deflactor del Consumo en EE.UU. (ambos el viernes).

Rango (semanal) estimado T-Note: 3,70%/3,80%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,35%/2,45%.