Bonos: "Cuidado con el IPC de EE.UU"

La rentabilidad/TIR del 10 A en EE.UU., ahora en 4,00% alcanza niveles no vistos desde nov. 2022 con el Bund alemán >2,50% (vs 2,45% en julio). El riesgo de recesión pierde enteros, la volatilidad sube y el mercado interioriza el golpe de Fitch a la deuda americana (rebaja el rating hasta AA+ desde AAA).

Los Bancos Centrales/BCs supeditan la toma de decisiones a la macro, por eso lo más importante ahora es comprobar si la Inflación avanza en la buena dirección y dilucidar la intención de los BCs en la cita más importante del verano: La reunión en Jackon Hole el 24/26 de agosto. Por ahora, el mercado espera que la Fed y el BCE se tomen un descanso en Sept. (tipos estables) con una probabilidad >80% y >70% respectivamente. Esta semana, el repunte esperado en el IPC de EE.UU. (jueves) acapara la atención.

Rango (semanal) estimado T-Note: 4,00%/4,15%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,50%/2,60%