Si las bolsas caen con fuerza...aquí es dónde se posicionarían los gestores profesionales

Bank of America ha publicado los últimos resultados de su encuesta periódica a gestores financieros profesionales. Veamos cómo se han comportado los flujos de sus carteras:

• Bonos HY: mayor salida desde el 23 de octubre (2.700 millones de dólares)
• Préstamos bancarios: mayor salida desde marzo de 2020 (2.600 millones de dólares)
• TIPS: mayor entrada desde el 22 de abril (500 millones de dólares)
• Acciones japonesas: 3 mayores entradas hasta la fecha (4.000 millones de dólares)... los inversores compraron en la caída.
• Acciones europeas: mayor salida desde el 23 de septiembre (2.400 millones de dólares);
• Finanzas: mayor salida desde el 23 de noviembre (1.100 millones de dólares);
• Tecnología: 6 semanas de entradas (3.300 millones de dólares).
• Indicador alcista y bajista de BofA: cae a 6,3 desde 6,6 por salidas de bonos HY, aspectos técnicos crediticios y empeoramiento de la amplitud del índice bursátil; nota los fondos de cobertura recortan el yen japonés
• Posiciones cortas al ritmo más rápido desde Covid, mientras termina la señal de 'venta' de la Regla de Comercio de Flujo Global de BofA.
• Sobre el sentimiento: la respuesta de los inversores está "agotada", pero el escenario base de consenso es "recortes de la Reserva Federal = >75% de probabilidad de un aterrizaje suave = acciones>bonos, valores cíclicos>defensivos,
• "Gran tecnología>pequeña capitalización, EE.UU.>RdM" no ha terminado con la reciente reorganización del Banco de Japón, las nóminas estadounidenses y la IA.
• Sobre política y ganancias: un aterrizaje suave depende de las señales de que las tasas de interés más bajas en el segundo semestre impulsan el espíritu animal y el gasto... la acción de los precios en la biotecnología (la más larga).
• Comprar ahora indica grandes preocupaciones con respecto al mercado laboral.
• El sentimiento de las pequeñas empresas que se ha visto deprimido por los altos costos de financiación (y los impuestos/regulaciones).
• La próxima encuesta del NFIB (martes) mostrará una lista del índice de confianza empresarial de 92 a >98 ​​(promedio de 50 años) sería una gran señal optimista.
• Sobre Oportunidad: seguimos en el campo de "vender los rebotes"; El liderazgo de la IA se hundirá en el segundo semestre hasta que el beneficio por acción aumente más.
• Vemos oportunidades relativas en activos que fueron estrangulados por rendimientos del 5% y que pueden respirar más fácilmente con rendimientos del 3-4%... bonos gubernamentales (obvs),
• REIT, pequeña capitalización, algunos de los mercados emergentes en dificultades como Brasil (jugadas con dólares débiles), grandes oportunidades en oportunidades de vivienda en el Reino Unido, Canadá, Australia, Nueva Zelanda,
• Suecia, todos los mercados de tasas hipotecarias flotantes donde el mecanismo de transmisión de las tasas a los espíritus animales es mucho más rápido que en EE. UU.; y finalmente no hay duda de que
• La mejor oportunidad para comprar en un "aterrizaje forzoso" de nóminas negativas en los próximos meses probablemente serán las acciones minoristas globales que (al igual que los REIT hace unos meses atrás) han descontado la recesión.