Reig Jofre: "Reiteramos comprar"

En 3T 2022 las ventas aumentan +10% impulsadas por las divisiones de Salud & Consumo y Especialidades. Tecnología ralentiza su crecimiento. El margen bruto se desliza a la baja ante el aumento del precio de la materia prima pero la contención de costes permite compensar prácticamente la totalidad del deterioro y, el margen EBITDA apenas retrocede.

Los resultados evolucionan en línea con nuestras estimaciones para 2022 y, nuestra valoración es positiva. Aumenta la producción tras culminar el grueso de la renovación industrial en las fábricas de Barcelona y Toledo y, el pipeline evoluciona favorablemente, lo que eventualmente contribuirá a una mayor utilización de las nuevas fábricas. El endeudamiento (2,2x EBITDA) se desliza gradualmente a la baja resaltando la disciplina financiera.

Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y Precio Objetivo de 2,90 €/acc, un potencial de +30%.