PORSCHE: Revisamos valoración algo a la baja

Revisamos la valoración de Porsche algo a la baja tras los resultados de 2023. Comprar. Precio Objetivo 100,2€. En 2023 el aumento del volumen y un mix favorable, sesgado hacia modelos de mayor valor añadido, favorecen un buen desempeño.

La subida de precios amortigua el repunte de costes y el margen EBIT se mantiene inalterado en 18%. 2024 será un año de transición marcado por el lanzamiento de 4 nuevos modelos. Los costes repuntarán consecuentemente y el margen EBIT bajará hasta el entorno de 15%/17% vs. 18% en 2023. Por eso, ajustamos a la baja nuestras previsiones para el año. Sin embargo, estas medidas impulsarán la rentabilidad a medio plazo. De hecho, tan pronto como en 2025 el margen EBIT retornará al rango 17%/19%, que es el objetivo de medio plazo. Así lo estimamos en nuestro modelo.

Tras estos ajustes, nuestro precio objetivo baja ligeramente, hasta 100,2€ desde 103,5€ anterior. El potencial de revalorización alcanza +8% y nos lleva a mantener nuestra recomendación en Comprar. Link a la nota completa en el Bróker.