MERCEDES-BENZ: Revisamos valoración tras resultados.

MERCEDES-BENZ. Revisamos valoración tras resultados del 3T. Vender. Precio Objetivo 56,7€. El 3T muestra una evolución débil.

Las ventas de unidades caen ligeramente (-1,4%) y el mix de producto empeora porque se frenan las entregas de los vehículos más premium. Además, las presiones en precios incrementan y, unidos al debilitamiento en China, provocan una fuerte contracción en los márgenes operativos.

Para el conjunto del año mantiene las guías que anunció en el profit warning lanzado en septiembre. Para el segmento coches, estima un margen EBIT de 7,5%/8,5%. Nuestras estimaciones apuntan a que quedará en la parte baja de este rango.

Tras estas cifras mantenemos nuestra recomendación en Vender y recortamos nuestro Precio Objetivo, hasta 56,7€ desde 65,0€ anterior. 2024 va a ser un año complicado y no anticipamos un cambio a mejor en 2025.

Consideramos altamente probable que la nueva normalidad para el margen EBIT del segmento coches se mueva alrededor de 6%/7% al menos en 2025, lejos de los niveles de doble dígito mantenidos en ejercicios anteriores. Link al informe completo en el Bróker.