Meliá: Mantenemos nuestra recomendación de compra.

Prevemos demanda fuerte en Meliá con márgenes estables, en niveles próximos a los de 2019, a pesar de la desaceleración económica global. Principales soportes:

(i) Mayor coste de energía favorecerá la demanda de resorts en Canarias, durante el otoño e invierno;

(ii) Se retoma la actividad de eventos y congresos;

(iii) Cerca del 30% de los ingresos viene de cliente norteamericano, donde economía y consumo se muestran más sólidos.

Desde un punto de vista financiero, Meliá tiene capacidad para atender vencimientos de deuda, al menos hasta 2024. Además, podría vender activos o hipotecarlos. Aunque mantenemos estimaciones, rebajamos el precio objetivo -20% hasta 6,19€/acc, penalizado por una mayor tasa de descuento, derivada del fuerte repunte de rentabilidad en bonos soberanos. Aun así, Meliá ofrece potencial de revalorización del 25%. Por ello, mantenemos recomendación de Comprar.