Meliá Hotels: "Bajamos nuestra recomendación a vender desde neutral"

El sector hoteles presenta malas perspectivas en 2020 y elevada incertidumbre a partir de 2021: (i) Las medidas de contención de COVID-19 referentes al sector, serán las últimas en levantarse; (ii) cuando esto ocurra los hoteles tendrán aforo reducido; y (iii) no prevemos una normalización del tránsito internacional hasta que haya una vacuna para COVID-19.

Estimamos que Meliá Hotels tendrá pérdidas netas de -361M€ y consumirá 672M€ de caja en 2020, y la vuelta a beneficios podría demorarse hasta 2022. Además, no podemos descartar necesidades adicionales de liquidez.

Bajamos recomendación a Vender (desde Neutral) con un precio objetivo de 3,47€/acción.