Mapfre: Actualización de su estrategia y objetivos 2021

La compañía celebró una reunión para hacer una actualización de su estrategia y objetivos de 2021.

1. Continuarán con la optimización de su estructura de negocio a través de la desinversión de activos no estratégicos, y se centrarán en las áreas de España, Brasil, Estados Unidos y México.

El foco continuará en el negocio de Autos, donde quieren recuperar la posición de liderazgo, las líneas particulares, desarrollar el negocio de Salud y Vida-Riesgo en Latam, y seguir creciendo en el negocio de reaseguro. Asimismo, seguirán identificando activos no estratégicos en los que desinvertir (salida de Florida, Verti Italia) y continuar el desarrollo de acuerdos con diferentes socios.

2. Los objetivos de 2021 a excepción de los ingresos están alineados con los objetivos del Plan Estratégico 2019-21: 1) ROE entorno al 8,5% (vs 8,7% 2021 R4e, 8%-9% promedio plan estratégico), 2) ratio combinado c. 95% (vs 94,4% R4e, 96%-97% promedio plan estratégico), 3) Ingresos totales en torno a 25.400 mln de euros en línea con 2020, y por debajo del rango establecido como objetivo en el plan estratégico entre 28.000 – 30.000 mln de euros.

3. Esperan alcanzar un beneficio neto ajustado en torno a 700 mln de euros de euros (vs 763 mln de euros en 2020 y 769 mln de euros R4e).

4. La política de dividendos se mantiene en un pay out superior al 50%.

Valoración.

• Las directrices presentadas son continuistas con la estrategia llevada a cabo en los últimos años.
• Valoramos positivamente el mantenimiento de los objetivos de ROE y ratio combinado, a pesar de la menor generación de ingresos previsto vs Plan Estratégico.
• A pesar de la dificultad del entorno y la incertidumbre que aun persiste, los ajustes de estructura y la optimización de capital hacia los negocios “core” apoyan la mejora de rentabilidad del Grupo y la sostenibilidad de la política de dividendos.

Reiteramos SOBREPONDERAR. P.O 1,93 eur/acc.