JP Morgan nos da la clave de los mercados para los próximos meses: Esto es lo que hay que comprar.

JP Morgan Asset Management (AM) ha expuesto que la entrada en el ciclo de bajadas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales -el BCE empezó en junio y prevén que la Fed mueva ficha a la vuelta del verano- favorece el desempeño de los activos de riesgo y, en consecuencia, ha alertado de la querencia excesiva de los inversores por los productos conservadores.

La directora de estrategia para España y Portugal de la firma, Lucía Gutiérrez-Mellado, ha ahondado en la presentación trimestral de perspectivas y estrategias llevada ante los medios que los flujos de los clientes españoles todavía están muy concentrados en dirección a productos muy conservadores, como los activos monetarios.

"Hay que tener mucho cuidado con tener un exceso de liquidez en las carteras porque al final con ese exceso lo que te estás dejando son rentabilidades por el camino", ha alertado la ejecutiva de la gestora estadounidense para seguidamente incidir que, en sus conversaciones con los clientes, avisan de que el riesgo de reinversión es real ya que, en un entorno de tipos a la baja, los retornos de esos activos conservadores no van a ser los mismos.

En consecuencia, ha expuesto que son el resto de activos los que verdaderamente consiguen en el medio y largo plazo unas rentabilidades más atractivas.

Entrando al detalle, Gutiérrez-Mellado ha desgranado que en renta fija están modulando la estrategia de los bonos públicos a diez años de tal manera que compran duración cuando el rendimiento es atractivo y venden cuando decae, en tanto que en crédito gustan tanto de los emisores de baja como de alta calidad crediticia bajo la premisa de que los retornos son atractivos y los fundamentales de las empresas buenos.

Dentro del plano de la renta variable, ha apuntado que su segmento a seguir es el de aquellas cotizadas capaces de proveer una tendencia de crecimiento de los beneficios, en tanto que la expectativa es que los resultados vayan mejorando en lo que resta de año.

"Estamos sobreponderando la renta variable y en renta fija la parte de crédito", ha resumido la directiva al frente de la sucursal española, si bien ha pormenorizado en cuanto a las bolsas que han mantenido la apuesta en Estados Unidos, han elevado la de Europa (han pasado de neutral a sobreponderar) y han reducido peso en Japón tras el fuerte recorrido reciente.

Asociado al desempeño de las Bolsas de Estados Unidos, ha valorado que el 'rally' alcista de las tecnológicas ha empezado a extenderse a compañías que tienen relación con la temática, así como, poco a poco, al resto del mercado.

Precisamente sobre las tecnológicas y el furor por la Inteligencia Artificial, Gutiérrez-Mellado ha valorado que las valoraciones de algunas compañías pueden ser elevadas, pero que están justificadas a la vista de que, trimestre tras trimestre, trimestre están demostrando que son capaces de generar ese crecimiento de beneficios.

Con todo, la ejecutiva ha englobado que, en general, en las carteras están "bastante neutrales" por sectores: "Te diría que no hay un sesgo ahora mismo, es verdad que tenemos exposición a todo lo relacionado con la IA, pero también tenemos exposición a sectores más variados, por lo cual te diría que hay un equilibrio ahora mismo", ha agregado.

En otras geografías, ha comentado que las valoraciones en India, segmento que ha atraído la atención de los inversores en detrimento de China, están "un poco más ajustadas" mientras que en China están "muy baratas"

"Es verdad que la historia de India en el medio y largo plazo nos parece muy interesante, pero hay que reconocer que hay alguna parte del mercado que está un poco más cara", ha expuesto.

Por otra parte, la ejecutiva española ha destacado el creciente interés de los clientes nacionales por los fondos cotizados (ETF) de gestión activa, un producto en el que Europa sigue todavía a la zaga de Estados Unidos.