Inmobiliaria Colonial: "Mantenemos recomendación de vender"

La cotización de Colonial ha superado nuestro precio objetivo (8,56€/acción a diciembre 2022; +4% vs anterior). La rentabilidad por dividendo (2,4%) pierde atractivo en un entorno todavía de elevada incertidumbre sobre los activos de oficinas y mayor rentabilidad de los bonos.

Prevemos caídas de rentas del -6% entre 2021 y 2022, que sitúan nuestras estimaciones en la parte baja del rango de previsiones de la compañía. Además, la rentabilidad exigida a los activos podría ampliarse, llevando a recortes del -10% en valoraciones de activos y ajustando el descuento con el que cotiza la compañía sobre su valoración de activos (-18% vs NAV de 11,36€/acc).

Mantenemos recomendación de Vender. Precio objetivo subimos un 4% hasta 8,56 euros por accion.