Iberdrola previo 9M24: sin cambios de objetivo esperados pese al fuerte crecimiento previsto

Iberdrola presentará sus resultados 9M24 el miércoles 23 de octubre de 2024 antes de la apertura de mercado, conferencia a las 9.30 horas. P. O. 16,30 eur, sobreponderar.

Destacamos:

Los resultados 9M24 seguirán condicionados por la fuerte producción hidráulica en España, así como la mayor capacidad renovable instalada y la mayor base de activos regulados. Además, de los factores recogidos en 1S (la venta de los ciclos combinados de México, la recuperación del canon hidroeléctrico y del bono social en España), en 3T esperamos que, en positivo, se vean los efectos del “céntimo verde” en España por alrededor de 100 mln eur y de los mayores precios de los PPAs en Estados Unidos, frente a los efectos negativos de una menor demanda eléctrica en Brasil, la estacionalidad del área comercial en Reino Unido, junto con la menor contribución de East Anglia 1 por avería (vista ya en 2T, y que en 4T vuelve a estar operativa).

Si excluimos los efectos extraordinarios, tanto los de este año como los de 2023, el beneficio neto esperamos que crezca en el entorno de +20%, lo que permitiría situarse por encima de la senda de crecimiento de doble dígito que la compañía tiene como objetivo para final de este año. Aunque de cara al final de año, nuestra previsión es que el beneficio neto recurrente crezca cerca de +15% vs 2023, si solo excluimos la plusvalía de la venta en México, estimamos que el beneficio neto crezca +10% vs 2023, totalmente alineado con el objetivo, ante una menor producción hidráulica estimada en 4T principalmente.

La deuda neta estimamos que descenderá gracias al cobro de la venta de México pese a unas inversiones que estimamos que se situarán en el entorno de los 8.600 mln eur.