GRIFOLS: Reiteramos nuestra recomendación de vender. Estos son los motivos.

GRIFOLS: El fondo Brookfield pide más tiempo para analizar la OPA.- El fondo ha enviado una carta al Consejo pidiendo una prórroga para poder seguir analizando esta posible oferta.

Opinión: Noticia negativa. El 8 de julio conocimos que Brookfield estaba analizando una OPA sobre Grifols, han transcurrido casi tres meses desde entonces y, posiblemente venza un plazo acordado entre ambas partes que justifica que el fondo pida una prórroga.

Las últimas noticias apuntan que la OPA se encarece y Brookfield busca financiación ante:

(i) la exigencia estatutaria de igualar el precio a ofertar de las dos clases acciones (cotizan a precios distintos y los derechos económicos y políticos son diferentes entre las clases);

(ii) búsqueda de financiación entre fondos soberanos de Oriente medio;

(iii) renuncia de Brookfield a lograr la mayoría accionarial;

(iv) exigencia de varios fondos de tener representación en el consejo y que se pague una prima elevada en la OPA.

La posible OPA se complica, el proceso se demora y este retraso aumenta la incertidumbre sobre si el fondo presentará una oferta por Grifols. Una renuncia de Brookfield a presentar la OPA tendría efectos negativos sobre la cotización de Grifols.

Reiteramos nuestra recomendación de Vender.