GRIFOLS: Caída en bolsa tras anunciar el fondo Brookfield que no lanzará una OPA por Grifols (valoración)

GRIFOLS: Caída en bolsa tras anunciar el fondo Brookfield que no lanzará una OPA por Grifols. El fondo Brookfield anuncia que tras la reacción negativa por parte del Comité de la Transacción y del Consejo de Administración de Grifols a su oferta indicativa de 10,50€ para las acciones de la Clase A y de 7,62€ para la Clase B, no hará una oferta sobre las acciones de la Compañía y que no lanzará una OPA.

Opinión de Bankinter: Noticia negativa, pero esperada tras el rechazo de la Compañía al precio no vinculante que anunció Brookfield hace una semana. Nosotros llevamos tiempo opinando que no habrá una OPA por Grifols y, que, en caso de cumplirse nuestra expectativa, las acciones podrían caer hasta los mínimos del mes de marzo (Serie A: 8,41€/acción).

La retirada de Brookfield vuelta a poner de manifiesto el elevado endeudamiento que tiene la compañía (la deuda neta son 9.200M€ ó 6,0x EBITDA) y los vencimientos de la deuda que deberá refinanciar. Hay dos vencimientos en 2025: en febrero c. 500M€ de una emisión de bonos garantizados y en noviembre 1.000M€ de una línea de crédito de circulante. La propuesta del fondo venía acompañada de una refinanciación que ahora la empresa debe acometer en solitario.

Creemos que Grifols continuará vendiendo activos para lograr liquidez y que también podría ampliar capital. Reiteramos nuestra recomendación de Vender.