DHL/DEUTSCHE POST: Estos son los motivos por los que hay que comprar.

DHL/DEUTSCHE POST: La diversificación de negocio, el control de costes y las subidas de tarifas permite sortear mejor la debilidad del sector. Mantenemos recomendación de Comprar, pero rebajamos precio objetivo hasta 45,2€ (potencial +21%).

Los resultados del 2T 2024 fueron mixtos (Ingresos +3% a/a y BNA -24%), pero mantiene las guías de EBIT de cara a 2024 (6.000M€/6.600M€) y 2026 (7.500M€/8.500M€) gracias una progresiva mejora del entorno económico.

De cara al futuro, DHL tiene tres palancas sobre las que ir normalizando sus cifras de negocio tras el auge y, posterior, caída fruto de las disrupciones logísticas:

(i) La diversificación de negocio del grupo;

(ii) El control de costes y

(iii) La adquisición de alguna compañía en segmentos atractivos como el ecommerce.

Además, la política de retribución al accionista es atractiva con una rentabilidad por dividendo estimada hasta 2029 en el rango 5%/6% y un programa de recompra de acciones vigente extendido hasta 2025 en 1.000M€ (2% aprox. capitalización bursátil).