DANONE: Confirmamos nuestra recomendación de Compra.

Atractivo potencial de revalorización y dividendo suficiente en Danone. Revisamos ligeramente al alza el Precio Objetivo hasta 69,3€ (vs 68,7€ ant.). Los cambios en el modelo son testimoniales por lo que la mejora del Precio Objetivo debe interpretarse como un ajuste fino.

Los fundamentales de la Compañía nos siguen pareciendo sólidos, con un balance poco apalancado (DFN/EBITDA ~2,0x), márgenes holgados y sobre todo generación de Flujo de Caja Libre positivo de manera estable y recurrente. Esto último asegura uno de los mayores atractivos de la Compañía, el dividendo.

Estimamos que la rentabilidad por dividendo se sitúe >3,5% que parece suficiente. Además, por valoración creemos que el precio actual sigue infravalorado, a pesar de cotizar a un PER24e de 23,0x.