CAIXABANK: Presenta hoy el Plan Estratégico 2025/2027 (valoración)

CAIXABANK. Presenta hoy el Plan Estratégico 2025/2027 con una rentabilidad/RoTE objetivo >16,0% en 2027 (vs 16,9% en 9M 2024).-

Opinión: El plan estratégico pivota sobre la actividad comercial (+4,0% en inversión crediticia & >4,0% en recursos), el negocio de bancaseguros y la tecnología (inversión >5.000 M€) en un entorno de tipos a la baja (Euribor 12 m esperado ~2,1% vs 2,7% en 2022/2024). CABK aspira alcanzar así una rentabilidad RoTE media >15,0% en 2025/2027 (vs 14,0% en 2022/2024) con una ratio de capital CET1 ~11,5/12,5% (vs 12,24% en 9M 2024).

Los objetivos del plan parecen razonables: Margen de intereses plano y foco en comisiones con un coste del riesgo/CoR bajo (<0,30% vs 0,28% en 9M 2024) y una ratio de eficiencia ~40,0% (vs 39,2% en 9M 2024).

En definitiva, la estrategia de CABK es continuista con unos objetivos que se basan en hipótesis razonables (tipos a la baja y actividad comercial al alza) con una ratio de capital holgada y una remuneración atractiva para los accionistas. CABK planea un pay-out (reparto de beneficios) ~50%/60,0% que implica una rentabilidad por dividendo en cash 2025 e >7,5% y un plan de reparto adicional si la ratio de capital >12,5%.

Mantenemos recomendación de comprar CABK que es una de nuestras entidades favoritas en banca europea y está presente en nuestras carteras modelo de acciones españolas y europeas. Precio objetivo 6,65 euros por acción.