Banco Santander: Estos son los motivos para incluir al valor en nuestra cartera.

Incluimos Santander en la cartera de 20 valores. Recomendamos Comprar porque:

(1) La rentabilidad/RoTE Ordinario es atractivo (15% vs 15,1% en 2023), la ratio de capital CET1 semantiene en un nivel confortable (12,3% vs 12,3% en 2023) y la eficiencia (costes/ingresos) se sitúa entre las mejores de la banca europea (42,6% vs 44,1% en 2023).

(2) El Margen de Intereses sorprende positivamente en 1T 2024 (+18%;+7,7%t/t), gracias a la actividad comercial y los tipos elevados.

(3) Los índices de calidad crediticia son buenos. Morosidad estable en 3,10% (vs 3,14% en 4T 2023).