Banco Sabadell: ¿Por qué hay que comprar sus títulos? Veamos.

"Los resultados del Sabadell sorprenden positivamente con un BNA de 304 millones de euros en el cuarto trimestre del año, y una rentabilidad/RoTE del 11,5%", afirman los analistas de Bankinter que recomiendan comprar los títulos del Sabadell con un precio objetivo de 1,75 euros por acción. Añaden:

Principales cifras 2023 comparadas con lo esperado por el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 4.723 M€ (+24,3% vs 4.748 M€ e); Margen Bruto: 5.862 M€ (+13,2% vs 5.898 M€ e); Margen de Explotación: 2.847 M€ (+23,9% vs 2.908 M€ e); BNA: 1.332 M€ (+55,1% vs 1.312 M€ e vs 1.308 M€ BKT e).

Opinión de Bankinter: La resiliencia en márgenes (2,99%; sin cambios vs 3T 2023) y un Coste del Riego/CoR bajo explican el buen momento en resultados.

Lo más importante:

(1) Las partidas clave de la cuenta de P&G avanzan en la buena dirección - ingresos, eficiencia y CoR -

(2) la franquicia en Reino Unido (TSB) evoluciona positivamente – Margen de Explotación y rentabilidad/RoTE al alza – con un BNA de 175 MGBP (+70,9%) a pesar de la presión competitiva que vive el mercado británico

(3) el CoR se mantiene en niveles históricamente bajos (43 pb; sin cambios vs 3T 2023 vs 32/49 objetivo), al igual que la morosidad (3,52% vs 3,54% en 3T 2023)

(4) la ratio de capital CET-1 se sitúa en el rango alto del sector tras alcanzar 13,21% (vs 13,13% en 3T 2023 vs 12,54% en 4T 2022). SAB lanza un guidance 2024 positivo: crecimiento bajo en Margen Intereses y medio en comisiones, pero con un CoR < 2023 y una rentabilidad/RoTE> 11,5%.