ArcelorMittal: "Hemos revisado nuestra recomendación a neutral desde comprar"

Hemos revisado nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar) y nuestra valoración a 23,39€/acc. (desde 30,38€/acc.). Valoramos positivamente la estrategia de la compañía centrada en la asignación eficiente del capital y la reducción del apalancamiento, que le ha permitido alcanzar calificaciones crediticias de Investment Grade por tres agencias de calificación.

Los fundamentales para el ejercicio 2018 siguen siendo positivos, pero recientemente han aumentado las incertidumbres en torno a la ralentización de la demanda y la posible presión en márgenes por incremento de costes y el repunte de algunas materias primas.

La mejora de la visibilidad podría venir de la clarificación sobre las relaciones comerciales entre EE.UU. y China o sobre las medidas definitivas de salvaguardia en Europa. Hasta que alguno de estos factores no se despeje, tenemos una opinión Neutral en la compañía.