Amadeus: Renta 4 recomienda mantener tras la publicación de resultados

Los ingresos caen -35% vs 1T 19 (+4% vs R4e y +3% vs consenso), EBITDA 296 mln eur (+10% vs R4e, +8% vs consenso y -50% vs 1T 19) y beneficio neto 81 mln eur (vs 58 mln eur R4e, vs 19 mln eur consenso y desde 299 mln eur en 1T 19).

Por divisiones, en distribución aérea, Ingresos -4% vs R4e con volúmenes de reservas al 56% (R4e 56%) vs 1T 19 (+5,6 pp vs 4T 21) y mejoras en todas las geografías, en Tecnología aérea ingresos +13% vs R4e y volúmenes al 60,5% (R4e 59%) vs 1T 19 (+3,1 pp vs 4T) y en Hoteles y otros, ingresos +9% vs R4e y acercándose a niveles de 2019 (-15%) con niveles de ocupación cercanos a 2019 y superándolos desde abril.

La deuda neta se redujo -115 mln eur vs 4T 21 hasta 2.934 mln eur (-3% vs R4e) tras haber generado +125 mln eur en caja (R4e +160 mln eur), con inversión en circulante -64 mln eur (R4e +40 mln eur) y capex -118 mln eur (R4e -110 mln eur y desde -199 mln eur en 1T 19).

Precio objetivo. 63,5 euros. MANTENER.