Acciona: "Reducimos el precio objetivo a los 95,20 euros por acción"

Los resultados del 1T’20 no se ven muy afectados por el Covid-19, pero el empeoramiento en perspectivas lleva al equipo gestor a rebajar sus guías para 2020 y recortar el dividendo.

Opinión de Bankinter: Acciona espera ahora una caída en EBITDA en el entorno del 15% vs crecimiento de dígito simple bajo anteriormente. El dividendo se recorta en un 50% para ganar flexibilidad. Las necesidades de financiación de las inversiones y de los incrementos en circulante han llevado a tomar esta decisión. Su plan de crecimiento a medio plazo en renovables se mantiene, con un objetivo de incrementar capacidad en 1.000MW/año hasta 15.000MW en 2024.

Tras los resultados del 1T reducimos el Precio Objetivo hasta 95,20€/acción y cambiamos la recomendación a Neutral desde Comprar. Nos sigue gustando la capacidad de crecimiento en renovables a medio plazo, pero el resto de negocios afrontan un entorno más complicado y el potencial de subida es ahora más limitado. Acciona ha tenido un buen comportamiento relativo en el año en comparación con el Stoxx 600. El recorte en las guías y en dividendo junto con el buen comportamiento en bolsa podrían suponer un freno para próximas semanas.