¿Pueden los recortes de la producción petrolera provocar el miedo por el resurgimiento de la inflación?

La decisión de Arabia Saudita y Rusia el martes de extender sus recortes voluntarios de suministro de petróleo hasta fin de año ha dado una sacudida a los inversores que pueden temer que un nuevo salto en los precios del crudo pueda traer de nuevo la pesadilla de la inflación.

Riad está reduciendo su producción en 1 millón de barriles por día (bpd) adicionales, mientras que Moscú está reduciendo sus exportaciones de petróleo en 300.000 bpd, aunque ambos países revisarán las decisiones de recorte mensualmente dependiendo de las condiciones del mercado.

La reacción del mercado no se hizo esperar, ya que tanto el Brent como el WTI se mantuvieron estables el miércoles en torno a máximos de 10 meses, superando los 90 euros y los 87 dólares por barrera, respectivamente, al no haber vuelto sobre sus pasos los inversores tras las compras del día anterior.

Tomando como referencia los precios del miércoles, el Brent aumentó un 12% desde sus mínimos anuales de junio y el WTI se disparó un 30% desde sus mínimos de marzo, lo que apunta a la resurrección de una tendencia inflacionaria.

Sin embargo, Paul Donovan, economista jefe de UBS Global Wealth Management, cree que "las fuerzas deflacionarias para los bienes duraderos aún persisten".

"Si el precio del petróleo persiste en los niveles actuales, puede frenar la desinflación en lugar de reavivar la inflación", afirmó en una nota.

Los precios más altos de la energía fueron la principal causa de una persistente lectura de la inflación en la eurozona en agosto, según mostraron los datos de la semana pasada.

Y a medida que aumentan las preocupaciones por el petróleo, los operadores prefieren reducir los riesgos mientras todavía se preguntan sobre las próximas medidas del BCE y la Reserva Federal en las reuniones de septiembre.

Pero, ¿puede un repunte de los precios de la energía cambiar los planes de política monetaria de los bancos centrales?

Las autoridades del Banco Central Europeo se centran principalmente en la medida subyacente, excluyendo los precios de la energía, que cayeron en línea con las expectativas en agosto (hasta el 5,3% desde el 5,5% en julio), dijo a Reuters el economista jefe para Europa de Capital Economics, Andrew Kenningham.

"Incluso si el precio del petróleo subiera a 120 dólares por barril, dudo que el BCE respondiera", añadió.

Pero el desempeño del mercado de valores del miércoles muestra que los inversores pueden estar adoptando el mantra de "más vale prevenir que lamentar".