El oro ya no es una buena cobertura contra la inflación. Estos son los motivos.

Deutsche Bank con una breve nota sobre el oro:

• Los inversores están descontando mayores recortes de tipos para 2024, lo que ha aumentado el atractivo relativo de algo que no paga ningún interés.
• El gráfico muestra el precio real del oro desde 1790, es decir, ajustado a la inflación.

• Aunque hemos alcanzado máximos históricos en términos nominales, estamos más del 20% por debajo del pico ajustado por inflación observado en 1980.
• Aunque el oro pueda parecer una buena cobertura contra la inflación, sólo se mantiene a la par de la inflación si se compra en el momento correcto. En realidad, está a la zaga de los activos tradicionales en casi todos los períodos de mediano y largo plazo.
• Por lo tanto, uno puede ser un inflacionista a largo plazo y aun así sentirse un poco decepcionado por el oro como inversión. Quizás Bitcoin haya diluido su atractivo, pero esa es una historia para otro día.