BOFA avisa de que el precio del petróleo está listo para subir y podría reactivar las alzas de tipos

El aumento de las tasas de interés en todo el mundo ha frenado la demanda agregada global y frenado el crecimiento del consumo de petróleo en el proceso. Mientras tanto, la OPEP ha puesto en marcha una nueva estrategia proactiva para frenar los suministros antes de un posible colapso en los precios del petróleo.

Como tercera pata de equilibrio para el mercado petrolero, China también ha salido de la pandemia de Covid más débil de lo que se pensaba debido al lastre de la fabricación y los bienes raíces. El débil crecimiento en China ha añadido una presión al alza limitada a los precios mundiales de la energía, incluso si los indicadores de movilidad han seguido mejorando. Además, Rusia ha empujado más petróleo de lo esperado en el mercado marítimo este año gracias a las sanciones diluidas.

Pero el mercado está listo para endurecerse, agregando presión al alza

Mientras que los precios del petróleo no han logrado romper un rango durante casi un año, los mercados financieros y nuestro propio equipo de investigación creen que las tasas de interés de Estados Unidos podrían alcanzar su punto máximo este trimestre. Además, la OPEP + ya ha implementado recortes de producción de petróleo crudo bastante significativos en los últimos meses, lo que lleva a diferenciales Brent-Dubai y Brent-Saudi Heavy más estrechos. Crucialmente, los incentivos para que Rusia reduzca el suministro en apoyo de los precios del petróleo finalmente han llegado. Los grandes descuentos forzados por el límite del precio del petróleo finalmente han comenzado a afectar la capacidad del gobierno ruso para recaudar impuestos al petróleo, tensando el esfuerzo de guerra en Ucrania y creando grietas significativas en las cadenas de comando militar. Como resultado, Rusia ahora se está tomando en serio la reducción de las exportaciones al mercado petrolero para frenar los diferenciales Brent-Urales.

A medida que suban las materias primas, las presiones inflacionarias podrían resurgir

Más allá de Rusia y Arabia Saudita, el gobierno de los Estados Unidos ha alterado los balances mundiales de petróleo en aproximadamente 450 mil b / d durante 18 meses al liberar barriles de petróleo estratégicos a voluntad, pero el SPR ahora está por debajo de 350 millones de barriles y debe rellenarse a 500 o 600 millones de barriles en los próximos trimestres. Sin ventas de SPR y profundos recortes de la OPEP, el mercado mundial del petróleo debería entrar en un déficit de 1060k b / d en 2S2023 y 430k b / d en 2024, particularmente si China sigue adelante para estimular el crecimiento económico. Como tal, reiteramos nuestro pronóstico de precio promedio de Brent de $ 90 / bbl para 2024. Aún así, el aumento de la capacidad excedentaria de la OPEP podría actuar como un límite a los precios del petróleo y los riesgos de recesión no han desaparecido. Más importante aún, un aumento en los precios de las materias primas podría reavivar un aumento en las tasas de interés y reiniciar la batalla entre el petróleo y el dinero".