Análisis precio del petróleo: ¿Por qué las tensiones geopolíticas no están elevando el precio?

Nicolas Malagardis, estratega de mercados de Natixis IM Solutions, afirma sobre los precios del petróleo: “la dicotomía actual entre la dinámica de los precios y la de la volatilidad implícita refleja una combinación de factores que tiene más que ver con los fundamentos del mercado”.

“Los precios del petróleo se han vuelto más volátiles tras el estallido de las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo. De hecho, aunque los precios están ahora por debajo de su nivel del 7 de octubre de 2023, la volatilidad implícita extraída sigue siendo un 60% superior a los niveles observados en agosto de este año”.

“Las tensiones políticas provocan mecanismos de huida hacia la calidad. Cuando tales tensiones afectan a una región productora de petróleo, generalmente asistimos a una subida de los precios del crudo, reflejo del riesgo de suministro de esta materia prima. Esta vez, sin embargo, este mecanismo parece no estar funcionando como tal”, e indica tres razones que lo explican: “La primera es que los mercados se han acostumbrado a una tensión geopolítica elevada. En segundo lugar, creemos que hay pocas probabilidades de que otros países de la región participen en el conflicto, ya que hacerlo podría perjudicar sus intereses económicos. Además, Estados Unidos está aumentando su producción de petróleo y, a su vez, compensando los recortes de suministro de Arabia Saudí. Por último, la atonía del crecimiento en Europa y las dificultades estructurales que penalizan y ralentizan a China afectan a la demanda y arrastran los precios”.