Warren Buffett vende agresivamente su participación en Apple. Su liquidez alcanza máximos históricos...¿señal de techo?
El beneficio operativo después de impuestos aumentó un 15% en el segundo trimestre hasta 11.600 millones de dólares, impulsado por mayores beneficios por suscripción de seguros y mayores ingresos por las grandes tenencias de efectivo de la compañía.
La empresa recompró solo 345 millones de dólares en acciones durante el período, uno de los totales trimestrales más bajos en varios años. Eso se compara con los 2.600 millones de dólares del primer trimestre de 2024 y los 2.200 millones de dólares del cuarto trimestre de 2023.
Los niveles totales de efectivo de Berkshire aumentaron a un récord de $277 mil millones el 30 de junio, frente a los $189 mil millones del 31 de marzo, lo que refleja en gran medida las grandes ventas de Apple.
Berkshire redujo su participación en Apple en casi un 50% hasta 400 millones de acciones en el trimestre. Berkshire vendió 77.000 millones de dólares en acciones en el período, principalmente acciones de Apple .
El director ejecutivo Warren Buffett se centra en los niveles de efectivo, excluyendo el efectivo en los negocios ferroviarios y de servicios públicos de la empresa. Según esa medida, el efectivo ascendía a 271.500 millones de dólares, frente a los 182.000 millones de dólares del 31 de marzo.
La ganancia operativa por acción, que excluye las ganancias de inversión realizadas y no realizadas en la cartera de acciones de Berkshire, fue de $8,072 por acción de clase A, estimó Barron's , un 16% más que los $6,930 por acción del segundo trimestre de 2023. La ganancia operativa por acción superó cómodamente las estimaciones consenso de FactSet de 6.520 dólares por acción.
Las acciones de clase A de Berkshire cayeron un 0,9% el viernes a 641.435 dólares, mientras que las acciones de clase B bajaron un 0,8% a 428,36 dólares.
El beneficio total del segundo trimestre cayó a 30.300 millones de dólares, frente a los 35.900 millones de dólares del segundo trimestre de 2023. Las cifras reflejan las ganancias operativas y un aumento de los beneficios en papel de la cartera de acciones de Berkshire. La ganancia de la cartera en el segundo trimestre de 2024 se debió en gran medida a Apple, la mayor participación de Berkshire. El precio de las acciones de Apple subió más del 20% en el segundo trimestre.
El director ejecutivo Warren Buffett les dice a los inversores que se concentren en las ganancias operativas y no en los resultados generales, que a menudo se ven distorsionados por ganancias puntuales en papel en la cartera de acciones.
El valor contable por acción aumentó a un récord de $419,000 por acción de clase A desde $398,000 el 31 de marzo de 2024. El aumento en el valor contable fue impulsado por las ganancias operativas y el aumento en el valor de la cartera de acciones de Berkshire, que totalizó $285 mil millones. Las acciones de Berkshire ahora cotizan a aproximadamente 1.5 veces el valor contable del 30 de junio.
La mayor parte de las ganancias de la cartera provinieron de Apple. Los cambios en las ganancias en papel de la cartera de acciones se reflejan en los resultados.
No parece que Berkshire haya recomprado acciones desde finales del segundo trimestre hasta el 23 de julio, fecha del informe 10-Q, estimó Barron's , basándose en una comparación del recuento de acciones en esa fecha con el recuento de acciones el 30 de junio.
La ganancia operativa después de impuestos de Berkshire de 11.600 millones de dólares fue un récord trimestral y fue impulsada por una casi duplicación de las ganancias por suscripción de seguros en el segundo trimestre a 2.300 millones de dólares.
Esa ganancia se produjo principalmente en Geico, la unidad de seguros de automóviles de Berkshire, donde el beneficio técnico antes de impuestos aumentó a 1.800 millones de dólares desde los 500 millones de dólares del año anterior, lo que demuestra que la recuperación de los beneficios de Geico estaba bien encaminada. Las pólizas vigentes bajaron un 4% en el período. A los analistas les gustaría ver que el número de pólizas de Geico comience a aumentar después de una fuerte contracción en los últimos años como una indicación de que su negocio se está expandiendo una vez más.
El ratio combinado de Geico fue del 83% en el segundo trimestre, frente al 95% del año anterior, lo que significa que su margen de beneficio técnico se situó en el 17% (100 menos 83) en el último periodo. Un ratio combinado más bajo es favorable para una aseguradora.
Los ingresos por inversiones de Berkshire Hathaway aumentaron a 3.300 millones de dólares en el segundo trimestre, frente a los 2.400 millones de dólares del año anterior, gracias a los mayores ingresos por intereses derivados de la enorme posición de efectivo de Berkshire. A Buffett le gusta depositar la mayor parte del efectivo de Berkshire en letras del Tesoro de Estados Unidos, que el 30 de junio ascendían a 235.000 millones de dólares, frente a los 129.000 millones de dólares de finales de año. Berkshire ha estado obteniendo un rendimiento superior al 5% de sus letras del Tesoro.
Berkshire es uno de los mayores tenedores de letras del Tesoro del mundo.
Las ganancias de Burlington Northern Santa Fe, el negocio ferroviario, bajaron levemente a 1.200 millones de dólares después de impuestos en el segundo trimestre desde 1.300 millones de dólares el año anterior, y las ganancias de las grandes operaciones de servicios públicos de Berkshire, conocidas como Berkshire Hathaway Energy, disminuyeron a 655 millones a 785 millones de dólares el año anterior.
El capital de seguros flotante —pasivos bajo contratos de seguros en los que invierte Berkshire— ascendía a 169.000 millones de dólares el 30 de junio.
El efectivo y equivalentes representan ahora alrededor del 30% del valor de mercado de Berkshire de 922 mil millones de dólares.
Andrew Bary a andrew.bary@barrons.co