Un gran gestor de fondos advierte sobre la burbuja de los bonos

El gestor de pensiones sueco que maneja fondos por valor de 100 mil millones de dólares, Tony Persson, advierte sobre la burbuja de bonos. Dice que el tema en los próximos años será cómo su industria se las arreglará cuando los bancos centrals ya no apoyen los bonos del gobierno.

"Los bancos centrales darán un paso atrás y el capital privado tendrá que llenar el vacío", dijo. "Al igual que nos expulsaron", se espera que los fondos de pensiones "intervengan nuevamente".

Los fondos de pensiones se han convertido en una de las principales víctimas de las tasas negativas, ya que la política socava el valor del ahorro. Eso ha llevado a algunos de los fondos más grandes de Europa pedir ayudaa a una industria en la que se sostiene la población envejecida de la región.

Persson no solo está preocupado por las posibles sacudidas en el mercado de bonos del gobierno. Dice que los mercados de deuda corporativa también están mostrando algunos signos poco saludables después de años de tasas de interés muy bajas.

"Eso es algo que estoy vigilando de cerca en este momento. No quiero ver un fuerte crecimiento del crédito en esta etapa tardía del ciclo ", dijo.

Para sobrevivir a tasas de interés negativas, Alecta y otros fondos han recurrido a activos menos líquidos y de mayor riesgo. Persson dice que su fondo ha abandonado muchos de los bonos gubernamentales más caros. En cambio, compró créditos garantizados por el gobierno y aumentó los préstamos a regiones y municipios.

Una estrategia que realmente valió la pena fue comprar bonos emitidos por países que necesitaban rescates durante la crisis de deuda de Europa, dijo Persson.

Dado el compromiso del BCE de 2012 de hacer lo que sea necesario para salvar el euro, estaba claro que los bonos españoles e irlandeses "obviamente serían una gran inversión", dijo. "Fuimos uno de los mayores inversores durante ese período, y esa fue una estrategia muy exitosa".