Reducción de la exposición a los cíclicos de los mercados emergentes

Como dicen algunos analistas, si hay algo que nos enseñaron los últimos 16 meses es el poder de la estrategia de comprar en la caída a medida que los bancos centrales continúan invirtiendo dinero en el sistema financiero. Pero aunque el consenso tiende a ver más ventajas para las acciones, algunas opiniones sobre los mercados emergentes están cambiando.

“Algunos de los riesgos que hemos estado destacando han cobrado fuerza, lo que nos ha llevado a reducir tácticamente la exposición a los ciclos en Asia/Mercados Emergentes”, dicen los analistas de BofA en una nota de investigación.

Pero "los impulsores de la demanda secular, como las iniciativas de descarbonización y el gasto de capital para las cadenas de suministro duplicadas, mantienen intacta nuestra perspectiva alcista a largo plazo para el sector", añaden.

"El mensaje agresivo de la Fed reduce la visibilidad de los activos de los mercados emergentes a través de un posible aumento de la volatilidad a corto plazo en las tasas reales de EE.UU. y el dólar estadounidense", dicen los analistas de UBS, pero agregan que no ven que la Fed elimine la acomodación demasiado rápido.

Los analistas de BofA destacan "la caída en el impulso crediticio de China, un indicador líder de crecimiento/cíclicos globales", mientras que las autoridades "parecen decididas a reducir los precios de las materias primas para frenar la inflación de las fábricas". El dólar estadounidense parece dispuesto a revertir el curso de su debilidad que ha sido un pilar de apoyo para los cíclicos, dicen.

BofA sugiere eliminar parte de la sobreponderación cíclica y, en su lugar, agregar exposición a los componentes del crecimiento.